過剰流動性相場も一服！？政治がマーケットのテーマとなるか

SellinMayの格言が気になる5月。
今のところマーケットは過剰流動性マネーによる
リスク選好相場が続いていますが
今夜は株高の流れも一服か？！

※米国主要株価インデックス一覧

今夜はトランプ大統領のTweetが多く、中でも

「他国がマイナス金利の恩恵を受けているのであれば、
アメリカもマイナス金利を承認し、その恩恵を受けるべき」

などのtweetが注目ですが
カプラン・ダラス連銀総裁やブラード・セントルイス連銀総裁らが
「米国にとってマイナス金利は良い選択とはいえない」と
反対の姿勢を示しています。

FF金利先物はこんな感じ。

現状では来春3月以降はマイナス金利を織り込んだ状態。

米国のマイナス金利は現実的ではないと思われますが
市場が先々を織り込む形で催促に動いているので
これがどのように落ち着くのかはマーケットは無視できません。

マイナス金利を否定するコメントが出たためなのか、
米株式市場はやや弱含みで推移しています。
さすがにマイナス金利を織り込む上昇はやりすぎですね。

しかし、GAFAMの時価総額が560兆円にも達しており
なんと東証一部の時価総額550兆円を超えたというのはすごい。
GAFA＋Microsoftの時価総額、東証1部超え　560兆円に
https://www.nikkei.com/article/DGXMZO58879220Y0A500C2EA2000/
・Alphabet（Google持ち株会社なので G ）
・Amazon・Facebook・Apple・Microsoft　たったの5社です。

2016年末時点では東証1部が2倍以上大きかったのですから
この4年のGAFAMの伸びが尋常じゃないわけで。
やりすぎじゃぁないの・・・

また、これまでは世界の中銀が金利をゼロに引き下げ
量的緩和に踏み切り、惜しまずバラマキを行ったために
実体経済無視で上昇してきた相場ですが
バリュエーション的に、コロナ前の株価水準まで戻したとなると、
ここから上を買うにはもうひとつ劇薬が欲しいところ。

トランプ政権は3日に
「雇用を立て直すため、給与税減税が必要だ」 として
1.2兆（128兆円）ドル規模の減税の検討に入ると表明しましたが、
ここまでですでに2.8兆ドル超の財政政策を打ち出しており
これが通ればなんと財政出動が4兆ドル規模、GDPの2割に相当？！

株価も戻ってきて、一時期の悲壮感がなくなった今、
さすがにここからは議会がこれを簡単に通すとは思えません。

大統領選挙に向けて株価を維持したいトランプ政権ですが
コロナ対策で支持率が低下しているとも言われており
マイナス金利に言及するだけでなく
中国株への投資を禁じるとか
政治面での米中対立をあおる行動にも出てきそう。

トランプ大統領、米連邦退職基金の中国株投資引き揚げ指示か－ＦＯＸ
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2020-05-12/QA75G8DWLU6801

そして今夜先ほどこんなヘッドラインも

米上院、ウイグル人の権利を巡って対中制裁案を準備中-BBG

こうした国家間の緊張は米中だけではありません。

豪州産大麦に中国が関税賦課の報道「深く憂慮」－バーミンガム貿易相
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2020-05-10/QA4ZTCT1UM0W01
・豪州、新型コロナ・パンデミックの発生源ついて独立した調査を要求
・中国向け豪州産大麦輸出に関税が課される可能性が

中国、豪州の食肉処理場４カ所からの輸入を停止－12日実施
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2020-05-12/QA712DT0AFBJ01
・豪州の対中牛肉輸出の約35％をこの４カ所の食肉処理場が占める。

コロナ調査を嫌がる中国による報復でしょうね。
調査を嫌がるということは・・・・と邪推されるのに。

これを受けて豪ドルが売られるか。。。というと
それほど大きな動きにはなっていないのですが
豪州が対中姿勢を改めないことには
中国との貿易関係はこれまでのような良好なものでは
なくなっていくと思われ、豪州経済の先行きに懸念が生じます。

ということで、これまで唯一上昇トレンドを描いてきた
豪ドルが、この先も上昇トレンドを継続できるか微妙になってきました…。

※通貨インデックス一覧　豪ドル上昇トレンド終焉か

さらに、ここからリスク選好相場が続くとは思えぬニュースが。

ノルウェー、政府系ファンドから４兆円引き出しへ－従来最多の４倍
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2020-05-12/QA7SK1T1UM1401

ノルウェーのSWFが換金売りを始めます。
4兆円規模はなかなかのボリューム(ﾟДﾟ;)。

19年末の運用残高は10兆880億クローネ（118兆円）
2019年の運用益が19兆8000億もあったそうですが
うち日本株の19年末時点の保有残高は約7兆5000億円。
18年末より約1兆3000億円増加しています。

日本株の保有銘柄数は1542。

保有首位がApple、2位がMicrosoftだそうですので
この辺りのキャッシュ化もありそうですが
日本株も上がっているものは手仕舞われるリスクじゃないかな。

高くなった株ほど気を付けたほうがいい。

ということで、ここからはあまりリスクを取りたくないですね。

カナダ円ショート継続です。

※ポンドが下がってきそう・・・。
好機があればポンドショート狙ってみます。

※ドルストレート一覧


ブロードベント英中銀副総裁がCNBCとのインタビューで

英ＭＰＣは必要なこと行う用意がある
必要であれば追加緩和は可能
金融政策はインフレ目標を達成することに焦点当てる

などと発言しており、追加緩和政策が織り込まれれば
ポンド安が進む可能性も？！
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