ひろこの“ボラタイル”な日々: 今週はFOMC,RBA,BOE中銀ウィーク、金利動向に注目～中国資本流出続く

今週は11月2～3日に米FOMC、4日金曜は米雇用統計。
米金利動向にドル、米株のボラティリティが上がると思われます。

１・11月FOMC：10月分雇用統計～PCEコアは伸び加速
２・鉄鉱石価格下落、20年５月以来の安値
３・中国からの資金流出、ドル高材料か
今週はRBA（豪州）BOE（英国）FRB(米国）の金融政策発表！
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１・11月FOMCでは0.75％の利上げがコンセンサス。
これがもし違ったら市場は大きく動くリスク。

注目は12月に利上げ幅を縮小する可能性について
パウエル議長がどのように発言するか。

7－9月期の企業決算発表はネットフリックス、Apple以外の
GAFAM決算はダメダメ。
ハイテク株の冴えない決算にも関わらず
12月以降の利上げのテーパリング期待が、先週の米株を押し上げました。

ダウ工業株30種平均は28日まで6日続伸です。

ハイテク株のブーム終焉、決算が映す新たな現実
https://jp.wsj.com/articles/tech-boom-ends-as-companies-from-amazon-to-meta-adjust-to-turbulent-times-11666996593
景気後退懸念とドル高による影響が容赦なく及んだ～

米企業決算が悪いということはFRBの金融引締めが効いている、
ということでもあり、逆に米金融政策がマイルドになることへの期待を
高める格好になっているようです。

しかし、あくまで指標次第としているので
あまりにインフレ指標が高進し続けるとか
雇用が強すぎると言った内容が確認されれば
必ずしも12月に利上げ幅を大きく縮小させるかどうかわかりません。

28日金曜に発表されたPCEコア価格指数は強かったですよね。

米ＰＣＥコア価格指数、前年比で伸び加速－大幅利上げの見方補強
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-10-28/RKGQUNDWRGG301
・前年同月比5.1％上昇－８月は4.9％上昇
・インフレ調整後の実質個人消費支出、前月比0.3％増－予想0.2％増

米個人消費支出、9月は0.6％増で予想上回る　高インフレ続く
https://jp.reuters.com/article/us-private-consumption-oct-idJPKBN2RN1B4

これは先週22日金曜に、
FOMCが12月の利上げ幅を減速させるかどうか
11月FOMCで議論を開始する、とリーク記事を書いた
ニック・ティミラオス記者の新しい記事ですが
⬇
Cash-Rich Consumers Could Mean Higher Interest Rates for Longer
https://www.wsj.com/articles/cash-rich-consumers-could-mean-higher-interest-rates-for-longer-11667075614
家計と企業の財政は、貯蓄バッファーの増加や金利負担の減少など、
異例なほど健全な状態にありFRBの仕事を困難にさせている。
（ターミナルレートについて）
～一部のエコノミストは、特に金利上昇に対する消費の感応度の低下を理由に、
4.6%より高くならざるを得ないと考えている。

特に新しいことを言っているわけではないのですが
先週はハト派色を強める記事、
今週はタカ派色が強い印象の記事内容で
12月の利上げについてはこれから議論することですし
まだはっきりしたことはわからないってことよね。

というわけで、週末の市場金利はPCEなどを受けて再上昇。
※米国債利回り一覧

今週はFOMCと雇用統計の数字を受けて金利がどう動くかが注目ですが
金利が再び勢いよく上がるようなら
ダウは200SMAに阻まれて再下落する、というシナリオもあるかも。

ドル円149.04円S　は金曜日、146.46円で買い戻しています。
現在ノーポジ。

２・鉄鉱石価格下落、20年５月以来の安値

Iron Ore Collapses to Lowest Since 2020 as Demand Suffers
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-27/iron-ore-slump-deepens-as-prices-drop-to-lowest-since-2020
世界の鉄鋼需要に対する懸念が強まった

共産党大会で、習近平国家主席の旗印である不動産債務抑制政策が
緩和されるとの期待感が薄れている。
供給面では豪州のフォーテスキュー・メタルズ・グループは、
第1四半期に過去最高の輸出量を記録。
ブラジルのヴァーレSAは木曜日後半に決算を発表する予定。

需給が緩む懸念が鉄鉱石価格を下落させているようです。
中国の不調は今に始まったことではないのですが
党大会が終わればゼロコロナ政策の緩和＝正常化に向けた景気浮揚が
期待されていた面もあるのですが、その期待は打ち砕かれた、と。

チベットで大規模デモか　「ゼロコロナ」の封鎖に抗議
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOGM28B9B0Y2A021C2000000/

世界最大の消費国出会った中国の不調に
世界の金融引締が、景気後退懸念を強めていますので
足元の金利動向で株が上がってもなかなかついていけないという
投資家も多いかと思われます。

ＦＲＢの過度な利上げで米景気後退入りの公算高まる＝市場関係者
https://jp.reuters.com/article/usa-fed-gmf-idJPKBN2RN1P4

IMFの世界経済見通し

３・中国からの資金流出がドル高を強めるリスク？

中国も人民元安を止めるために25日に介入に動いた模様です。

中国国有銀、25日夜にドル売り　元相場下支え＝関係筋
https://jp.reuters.com/article/china-yuan-support-idJPKBN2RL073
- 中国の主要国有銀行が下落する人民元相場を支えるため、
25日夜にオンショア・オフショア両市場でドル売りを実施した

※人民元／ドル

しかし週末にかけて再び元売り再開。
共産党大会以降、人民元売りが加速しています。

香港株からも資金流出が止まりません。

党大会を受けて中国から投資マネーが抜け続けています。
元売りはドル買いにつながりますし中国株売りはキャッシュ化で
ひとまずドルになるでしょうから、この流れがドル高を継続させている可能性も。
米金利が本格的に下がらない限りはドル高基調が本流でしょう・・・

こうした中で迎える今週のFOMC。
タカ派トーンが感じられれば米金利上昇とともに
株が反落するリスクが高いと思われますが
季節性（アノマリー）からは11～12月の株は堅調ですので
押したところは買いたい投資家も多いかもしれません。

S&P500過去20年の季節性

NOTE

◆日銀、大規模緩和を維持　22年度物価見通し2.9%に
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB281IT0Y2A021C2000000/
22年度の物価上昇率の見通しは7月時点の前年度比2.3%から2.9%に引き上げ

◆岸田首相 “国民の手元にしっかり届ける” 総合経済対策39兆円
https://www3.nhk.or.jp/news/html/20221028/k10013873151000.html
・地方の支出や財政投融資を含めた財政支出の総額は39兆円程度
・民間の資金なども合わせた「事業規模」は71兆6000億円程度
・裏付けとなる補正予算案は一般会計の総額で29兆1000億円程度
岸田首相は
「消費者物価を1.2％以上、引き下げる」と表明？
この部分がよくわかりません。

◆総合経済対策「期待できない」７１％
https://www.oita-press.co.jp/1002000000/2022/10/30/NP2022103001000744

減税すればいいのに。

◆イタリアの生産者価格 PPI は前年比で+53%
https://twitter.com/Schuldensuehner
ひゃー

******今週の予定****************

31日（月）
日本小売売上高（9月）
日本百貨店・スーパー売上高（9月）
中国製造業PMI・非製造業PMI（10月）
ユーロ圏GDP速報値（第3四半期）
ユーロ圏消費者物価指数（10月）
★為替介入実績公表（10月分）
OPEC 2022年世界石油見通し発表

1日（火）
中国財新製造業PMI（10月）

★豪中銀（RBA）政策金利
RBAは10月会合で利上げ幅を0.25％に縮小しました。
政策金利は現在2.60％
今年5月から6会合連続利上げ中ですが
利上げ幅は 6～9月の4回は0.5％％
10月0.25％、さて今回は？

豪7-9月期四半期消費者物価指数（CPI）前年比+7.3%（予想+7.0%）
最新のCPIが予想を大きく上回りました。
1990年の4-6月期以来の高水準。
22年末のインフレ率予想は7.75%（10月会合時点）

利上げ幅を0.5％に戻す（再拡大）するかも、という見方もあるようですが
もしそうなれば豪ドルは上昇。予想通り0.25％なら波乱なし、でしょうか。

★英中銀（BOE)QT開始
　政府による中期財政計画発表日が10月末から11/17に延期されています。
　QTを開始は延期されず無難に開始できるでしょうか？
　現在のところ英国債市場、ポンドも落ち着きを取り戻していますので
　問題ないような気もしますが、、、。
　
米求人件数（9月)
米自動車販売 (10月)
米ISM製造業景気指数（10月）

2日（水）
NZ雇用統計（第3四半期）
米ADP雇用者数（10月）
★米FOMC、パウエルFRB議長記者会見　0.75％利上げ予想

3日（木）
文化の日祝日のため東京市場は休場

★BOE会合：英中銀政策金利発表　0.75％利上げ予想

米ISM非製造業景気指数（10月）
G7外相会議

4日（金）
★米雇用統計（10月）
　NFP予想+19.0万人（9月+26.3万人から減少）
　失業率予想3.6%（9月3.5％から上昇）

ラガルドECB総裁、講演
ボストン連銀総裁、講演